Com invertir en start-ups: riscos i criteris de selecció
Invertir en una start-up és comprar una participació en un negoci amb un futur incert. No és equivalent a comprar una acció que pots vendre a borsa. La primera pregunta no és quant pots guanyar, sinó quina pèrdua i quant temps sense liquiditat pots assumir.
Abans de buscar una oportunitat
Separa els diners per a imprevistos i objectius propers dels que pots mantenir invertits durant anys. Si necessites recuperar el capital en una data determinada, una start-up pot no encaixar: ni una venda de l'empresa ni un mercat secundari estan garantits.
La diversificació entre projectes redueix la dependència d'una sola empresa, però no elimina les pèrdues. Diverses start-ups poden necessitar finançament al mateix temps o patir el mateix canvi de mercat. No hi ha un percentatge de cartera adequat per a tothom.
Com trobar projectes i verificar la plataforma
El finançament participatiu en capital permet estudiar rondes d'empreses privades. Crowdcube ofereix projectes de diferents sectors; Capital Cell se centra en salut i ciències de la vida. Són vies d'investigació, no un aval de qualitat de totes les campanyes.
Comprova l'entitat jurídica i la seva autorització al registre del supervisor corresponent. Llegeix la fitxa de dades fonamentals de la inversió, els comptes disponibles, les comissions i el pacte de socis. Estar supervisat no garanteix recuperar els diners.
Quatre preguntes que han de tenir resposta
Tracció: hi ha clients que paguen i renoven? Diferencia ingressos cobrats, contractes signats i previsions comercials. Compara el creixement amb el marge brut i el cost d'aconseguir clients.
Caixa: quants mesos pot continuar operant l'empresa amb els diners disponibles? Una estimació senzilla divideix la caixa pel consum net mensual, però cal revisar si aquest consum augmentarà i quines fites s'han de finançar.
Valoració: quin preu pagues en relació amb els ingressos, els riscos i altres empreses comparables? Una història atractiva no justifica qualsevol valoració. Distingir valoració abans i després de la ronda ajuda a entendre el percentatge que compres.
Drets i sortida: quina classe de participacions reps? Revisa drets de vot, preferències de liquidació, restriccions de venda i drets en futures ampliacions. No assumeixis que tindràs les mateixes condicions que l'inversor principal.
Exemple de dilució
Exemple simplificat: tens l'1% d'una empresa. Si una nova ronda concedeix als nous inversors el 20% del capital després de l'ampliació i no hi participes, el teu percentatge baixa al 0,8%. Això no determina per si sol si has guanyat o perdut valor: també depèn de la valoració i dels drets de cada classe.
En biotecnologia, afegeix una revisió de patents, fase clínica, resultats publicats i pressupost fins a la següent fita. Un resultat preclínic prometedor no equival a un tractament aprovat.
Quan és millor no invertir
Atura l'anàlisi si falten documents essencials, si no s'explica l'ús dels diners o si es presenta una rendibilitat com a segura. Contrasta les afirmacions amb fonts independents. Si no pots entendre els riscos o tolerar la pèrdua total, deixar passar la ronda és una decisió raonable.
Fonts i documentació
Fonts utilitzades per preparar aquesta guia. Les condicions dels productes i de les plataformes poden canviar.